När vänder det för kronan?

0
Den svenska kronan har varit en av de svagare valutorna i år. Detta samtidigt som utvecklingen i svensk ekonomi är relativt stark. Kan en uppgång vara på gång?

Vid årsskiftet handlades kronan på betydligt högre nivåer än idag. EUR/SEK låg runt 9,15 och vid fredagens stängning handlades paret strax över 9,80. För några veckor sedan låg dock kronan betydligt sämre till mot den europeiska valutan när paret noterades över 10-nivån.
Gentemot den amerikanska dollarn har det sett snarlikt ut. USD/SEK låg runt årsskiftet vid 8,40-nivån och har sedan dess gått upp kraftigt. Vid fredagens stängning handlades paret runt 9,26. Det är den högsta nivån på många år.
Just nedgången mot den amerikanska dollarn kan förklaras av att dollarn har varit stark i år. Det är gentemot euron som kronan framför allt har bekänt färg. Eurozonen har inte kantats av ekonomisk styrka och Brexitomröstningen var utan tvekan ett störande moment för den gemensamma valutan. Att kronan inte har gjort bättre ifrån sig indikerar att marknaden på allvar har omvärderat den svenska valutan.
Den främsta orsaken bakom kronans svaghet är Riksbankens penningpolitik. Under flera år har Riksbanken fört en verklighetsfrånvarande penningpolitik som har resulterat i en onödigt låg inflation. Det har till slut tvingat Riksbanken till extraordinära insatser som man kanske hade sluppit om man hade agerat mer proaktivt.

De extraordinära åtgärderna innebär det förstås en negativ effekt för kronan. Valutamarknaden fokuserar mycket på ränteskillnader och med en negativ styrränta på -0,50% innebär det att den svenska kronans attraktionskraft är låg. På lite sikt innebär dock den penningpolitiken att en inflationsuppgång är ofrånkomlig. Vi har redan sett att inflationssiffrorna under vissa månader har kommit in bättre än förväntat, även om trenden fortfarande är start-stopp när det gäller inflationen. Samtidigt hjälper kronans nedgång Riksbanken. Den talar för att Riksbanken når inflationsmålet tidigare än ECB utöver det faktum att svensk ekonomi uppvisar relativ styrka gentemot eurozonen. Under 2017 kommer marknadens fokus att börja skifta mot räntehöjningar och det kommer att ge stöd till kronan. Kronan kan givetvis bli billigare innan dess men förr eller senare väntar en betydande uppgång för kronan. Det kan man utnyttja på valutamarknaden genom att sälja EUR/SEK eller USD/SEK.
Under 2017 bör kronan kunna stärkas varför det inte är fel att redan nu börja hålla utkik på rörelserna på valutamarknaden för att kunna göra en bra affär. Ha inte för bråttom med kronköp eftersom det kan ta några månader innan marknaden börja skifta fokus mot räntehöjningar och kronan blir mer attraktiv. Köp kronan först vid större kortsiktiga fall och bygg upp positioner på valutamarknaden i kronan gradvis. Tills vidare, njut framför allt av positionerna i exportbolag på aktiemarknaden. Även om kronfallet inte borde fortsätta hur länge till som helst, tar det ett tag innan valutaeffekten syns i rapporterna.

 


Share.