juli 23, 2018
  • facebook
  • twitter
  • linkedin
  • instagram
  • Väntar på att kurserna hämtas..
  • New York
  • London
  • Moscow
  • Tokyo
  • Stockholm
  • Sydney
  • Delhi
  • Bangkok

Fortnox – Stark tillväxt till hög värdering

Mjukvarubolaget Fortnox var ett av de första i Sverige att erbjuda programvaror, som bokföring och CRM, i molnet. När Fortnox presenterade sig i Göteborg 2007, inför listningen på NGM, så fanns det ingen riktig standardbenämning på programvara som man når på en server via sin webbläsare. Jan Älmeby (Fortnox grundare) använde flera benämningar samtidigt; molnet, cloud computing och SaaS (Software as service) i sin presentation. Det var första gången som jag själv hörde talas om molnet och visst var han något på spåret Jan Älmeby.

Efter den första emissionen, som kraftigt övertecknades så föll kursen stadigt från 2,6 sek ner till under 1kr.  Ett år senare så gjordes ännu en nyemission, denna gången på 80 öre, motsvarande en tredjedel av introduktionskursen ett år tidigare. Fortnox har sedan start visat stark tillväxt men det dröjde fram till 2010 innan bolaget också visade svarta siffror. I backspegeln så framstår inte tre år som en speciellt lång tid för ett teknikbolag med relativt ny affärsidé men värderingen under 2008 och 2009 visade att marknaden var högst tveksam till om det skulle bli någon vinst att tala om. I dagsläget så speglar värderingen det omvända, mer om det längre ned. 

Fortnox har stadigt ångat framåt och adderat ny programvara och vässat sitt erbjudande gentemot kund. Utbildning blev ett nytt affärsområde under 2011 och beskrivs i senaste rapporten (Q2 2013) som ett område där bolaget vill växa med särskilda satsningar. Den totala tillväxten under första halvåret uppgick till 48 {031dbc6796ad9347cb52ab3b7d7993539529a8a28732a735adbd531be7edfbb6} (33{031dbc6796ad9347cb52ab3b7d7993539529a8a28732a735adbd531be7edfbb6} 2012) och rörelsemarginalen 17,3 {031dbc6796ad9347cb52ab3b7d7993539529a8a28732a735adbd531be7edfbb6} (12.1{031dbc6796ad9347cb52ab3b7d7993539529a8a28732a735adbd531be7edfbb6} 2012). Förbättringen i tillväxt och marginal jämfört med 2012 behövdes för att kunna motivera den nuvarande värderingen. P/E-talet för 2013 ligger omkring 40. Det behöver inte vara dyrt men lämnar litet utrymme för besvikelser. Jens Collskog som tog över vd-posten den 12 mars 2010 gör ett till synes utmärkt arbete med att leda bolaget i rätt riktning. I höst lanseras en ny teknikplattform som ska ge användarna bättre prestanda och ett helt nytt gränssnitt. Ett mer modernt användargränssnitt kommer uppskattningsvis att mottas väl av kunderna då det är ett område där Fortnox inte riktigt har hängt med. Plattformen är också anpassad för mobila enheter som surfplattor och telefoner samt ger bättre stöd för externa utvecklare att ta fram integrationer med Fortnox program. Med den kraftfulla utvecklingen av appar generellt under senare år så förvånar det inte att Fortnox vill göra sin egen plattform mer tillgänglig. 

Fortnox kan mycket väl leverera utmärkt tillväxt och ge god avkastning även framöver men fundamental så finns det billigare alternativ till Fortnox aktie. Rekommendationen blir behåll. 

ads
Föregående «
Nästa »

 
 
 
 
 
 
 
 

ads