Börsen
Branscherna på Stockholmsbörsen: teknik är back efter tjugofem år
En krona i fastigheter blev 22,18. Samma krona i teknik blev 0,84, med utdelningarna inräknade.
Stockholmsbörsen brukar redovisas som ett tal. Under ytan ligger elva branschindex som Nasdaq beräknar separat. Skillnaden mellan dem är större än skillnaden mellan Sverige och nästan vilket annat land som helst. Nio av dem har historik ända från januari 2000, vilket gör det möjligt att mäta ett helt kvartssekel. Ett av resultaten är obekvämt nog att sällan nämnas.
Så är mätningen gjord
Alla index är bruttoversioner, vilket betyder att utdelningar räknas in och återinvesteras. Värdena är årsslutkurser hämtade ur Nasdaqs egen historiktjänst den 10 september 2026, i svenska kronor.
Indelningen följer ICB, den branschstandard Nasdaq använder. Ett bolag hamnar i en bransch efter var det har sina intäkter, inte efter vad det kallar sig.
Två index är för små för att kallas branscher
Kraftförsörjning består av ett enda bolag och energi av fyra. Deras kurvor följer enskilda aktier och rör sig därefter.
De redovisas här för fullständighetens skull men bör inte läsas som utfallet för en bransch. Kraftförsörjning har en standardavvikelse på 43,8 procentenheter per år, dubbelt så hög som hälsovård med sina 59 bolag.
Tjugofem år, åtta branscher
| Bransch | Bolag | En krona blev | Per år | Bästa år | Sämsta år |
|---|---|---|---|---|---|
| Fastigheter | 52 | 22,18 kr | 13,2 % | +62,4 (2019) | -43,3 (2022) |
| Industri | 95 | 20,06 kr | 12,7 % | +57,0 (2009) | -44,7 (2008) |
| Råvaror | 24 | 12,33 kr | 10,6 % | +80,6 (2009) | -51,6 (2008) |
| Finans | 42 | 11,64 kr | 10,3 % | +59,5 (2009) | -46,7 (2008) |
| Hälsovård | 59 | 6,16 kr | 7,5 % | +52,6 (2005) | -34,2 (2002) |
| Telekom | 12 | 2,85 kr | 4,3 % | +44,1 (2009) | -34,5 (2008) |
| Kraftförsörjning | 1 | 0,88 kr | -0,5 % | +120,5 (2005) | -63,8 (2008) |
| Teknik | 38 | 0,84 kr | -0,7 % | +84,6 (2003) | -77,8 (2002) |
En krona placerad vid utgången av 2000 och behållen till utgången av 2025, med utdelningarna återinvesterade.
Avståndet mellan bäst och sämst är tjugosex gånger pengarna. Det är inte en fråga om enstaka år utan om ett kvartssekel där två breda index gick åt olika håll.
Teknikindexet har inte kommit tillbaka
Teknik är den bransch som svenska medier skriver mest om och den enda av de breda som ligger under sin startnivå. Indexet stod i 2 830 vid utgången av 2000 och i 2 388 vid utgången av 2025.
Teknikindexet med utdelningar, indexerat till 100 vid utgången av 2000. Den streckade linjen är utgångsläget.
Vägen dit förklarar varför. Under 2001 föll indexet 46,8 procent och under 2002 ytterligare 77,8 procent, vilket är den värsta årsutvecklingen i hela materialet oavsett bransch. Från 100 i utgångsläget stod indexet i 11,8 vid utgången av 2002.
Efter det krävdes en uppgång på 748 procent bara för att komma tillbaka. Den 9 september 2026 står indexet i 90,8 räknat från samma startpunkt, tjugosex år senare, med varje utdelning återinvesterad.
Varför startpunkten spelar så stor roll här
Årsskiftet 2000 låg mitt i IT-bubblan. En mätning som börjar där bär med sig hela nedgången som följde.
Räknat från utgången av 2010 i stället blev en krona i teknik 2,81 kronor till utgången av 2025, vilket motsvarar 7,1 procent om året. Branschen har gått bra under de senaste femton åren utan att för den skull ha återhämtat vad som förlorades dessförinnan.
Båda talen är sanna och de svarar på olika frågor. Det första säger vad en placering från 2000 är värd i dag. Det andra säger hur branschen har gått sedan finanskrisen.
Femton år ger en annan rangordning
Perioden 2010 till 2025 rymmer ingen IT-krasch och ingen finanskris. Ordningen mellan branscherna blir en annan.
| Bransch | En krona blev | Per år | Standardavvikelse |
|---|---|---|---|
| Finans | 7,35 kr | 14,2 % | 21,1 |
| Industri | 5,97 kr | 12,6 % | 19,5 |
| Hälsovård | 4,97 kr | 11,3 % | 12,3 |
| Fastigheter | 4,25 kr | 10,1 % | 25,9 |
| Råvaror | 3,99 kr | 9,7 % | 19,4 |
| Teknik | 2,81 kr | 7,1 % | 22,2 |
| Energi | 2,71 kr | 6,9 % | 29,4 |
| Telekom | 1,93 kr | 4,5 % | 16,3 |
Hälsovård är den lugnaste av dem alla med en standardavvikelse på 12,3 procentenheter, hälften av fastigheters 25,9. Telekom ligger sist i båda perioderna och har tolv bolag kvar i indexet.
Fastigheter toppar tjugofemårsmätningen och ligger ändå bara femma på femton år. Skillnaden ligger i vad som hänt sedan 2021: från toppen det året till utgången av 2025 föll indexet 39,3 procent. Till den 9 september 2026 är fallet 44,5 procent.
- Två branscher saknar sammanhängande serieSällanköpsvaror och dagligvaror har en lucka mellan januari 2012 och juli 2020 i Nasdaqs historik. De går därför inte att mäta över längre perioder och är utelämnade.
- Indexen byter innehållEtt bolag som byter huvudsaklig verksamhet byter bransch. Kurvorna följer branschen och inte samma bolag under hela perioden.
- Storleken varierar kraftigtIndustri har 95 bolag och kraftförsörjning ett. Ju färre bolag, desto mer säger kurvan om en enskild aktie och desto mindre om en bransch.
- Utdelningarna ingår i samtliga talAlla siffror här bygger på bruttoindex. Prisversionerna ger lägre nivåer, framför allt i finans och råvaror där utdelningarna är stora.
Vad en sparare kan göra av det
Siffrorna säger vad som har hänt, inte vad som kommer att hända. Två saker går ändå att ta med sig.
Den första gäller tidshorisont. Ett kvartssekel räckte inte för att teknikindexet skulle ta igen en enda nedgång, vilket är ett konkret svar på påståendet att aktier alltid går upp på lång sikt. Det gäller breda index över hela marknaden, inte varje del av den.
Koncentration är det andra. Att lägga hela sparandet i en bransch är en risk som inte syns i ett börsindex, eftersom indexet jämnar ut precis den skillnad som tabellerna här visar.
Vanliga frågor
Vilken bransch har gett bäst avkastning på Stockholmsbörsen?
Fastigheter över perioden 2000 till 2025, där en krona blev 22,18 kronor med utdelningar inräknade. Räknat från 2010 i stället ligger finans först med 7,35 kronor på femton år.
Har teknikaktier gått dåligt i Sverige?
Sett från årsskiftet 2000 ja. Teknikindexet med utdelningar stod i 0,84 gånger startnivån vid utgången av 2025 och i 0,91 gånger den 9 september 2026. Räknat från 2010 har branschen gett 7,1 procent om året.
Hur mycket föll teknikindexet efter IT-bubblan?
46,8 procent under 2001 och 77,8 procent under 2002. Från utgångsläget 100 vid årsskiftet 2000 stod indexet i 11,8 vid utgången av 2002.
Vilka branschindex finns för Stockholmsbörsen?
Elva stycken enligt ICB: teknik, telekom, hälsovård, finans, fastigheter, sällanköpsvaror, dagligvaror, industri, råvaror, energi och kraftförsörjning. Nio har historik från januari 2000.
Vilken bransch svänger minst?
Hälsovård, med en standardavvikelse på 12,3 procentenheter per år under 2010 till 2025. Fastigheter ligger på 25,9 och energi på 29,4 under samma period.
Hur många bolag ingår i varje branschindex?
Industri har flest med 95, följt av sällanköpsvaror med 60 och hälsovård med 59. Minst är kraftförsörjning med ett bolag och energi med fyra.
Ingår utdelningar i siffrorna?
Ja. Alla tal bygger på bruttoindex där utdelningar räknas in och återinvesteras. Nasdaq märker dem med GI.
Varför saknas sällanköpsvaror och dagligvaror i tabellerna?
Deras serier har en lucka mellan den 30 januari 2012 och den 13 juli 2020 i Nasdaqs historik. Utan sammanhängande data går de inte att jämföra över samma period som de övriga.
Källor
- Nasdaq: indexkatalog och historik: dagliga stängningsvärden för de elva branschindexen i bruttoversion, SEK. Nio serier börjar 3 januari 2000, energi 30 december 2002 och de två konsumentindexen har en lucka mellan 30 januari 2012 och 13 juli 2020. Avläst 10 september 2026.
- Nasdaq: OMX Stockholm Technology GI: antalet komponenter i indexet. Motsvarande uppgift för övriga branscher är hämtad från respektive översiktssida. Avläst 10 september 2026.
Beräkningarna av årsavkastning, ackumulerad utveckling, årstakt och standardavvikelser är gjorda av redaktionen på de avlästa årsslutvärdena.
Läs vidare
Skillnaden mellan börsens listor tas upp under börslistorna på tio år. Vad det kostar att stå utanför marknaden vid fel tillfälle står under de tio bästa börsdagarna. Hur ett index byter innehåll beskrivs under indexöversynen.
Sidan är allmän information och ingen rekommendation, vilket framgår av vår ansvarsfriskrivning.